山西大同首富或将痛失上市公司，“氢能第一股”路向何方？

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　　来源：山西资本圈

　　山西大同首富张国强最近正在做一笔大生意，交易完成后他将失去自己一手培育的上市公司“亿华通”的控制权。

　　近日，“氢能第一股”亿华通与中国旭阳集团同日发布公告称，中国旭阳集团与亿华通签订框架协议，中国旭阳集团拟以定州旭阳氢能有限公司的全部股权认购亿华通发行的A股股份。

　　连亏五年压垮亿华通

　　这笔交易初露端倪是在2月26日，亿华通发布公告称，公司正在筹划以发行股份的方式购买旭阳氢能的100%股权及资产并同时募集配套资金。根据最新的公告，上述交易对价将按18.53元/每股进行，中国旭阳集团还配套约5.5亿元认购亿华通新增A股股份，交易完成后，中国旭阳集团将成为亿华通的控股股东。

　　根据公司披露的业绩快报显示，报告期内公司全年实现营业收入36，667.14万元，较上年同期下降54.21%；实现归母净利润-45，320.91万元，较上年同期下降86.35%；实现扣非净利润-52，855.38万元，较上年同期下降83.63%。对于此次业绩下降，公司表示主要是因为宏观经济环境的复杂严峻和燃料电池行业正处于产业化初期，公司产品燃料电池系统的销量下滑。而事实上，公司业绩已经连跌五年，在其上市后就没有赚过钱。

　　山西资本圈了解到，亿华通是一家专注于燃料电池系统研发及产业化的高新技术企业，公司主要产品及服务包括燃料电池系统及相关的技术开发、技术服务，目前主要应用于客车、物流车及重卡等商用车型。

　　有专家表示，氢能汽车难以大规模推广普及的原因主要还在于成本。

　　目前，氢作为燃料的价格仍远高于化石燃油，氢燃料电池车的用氢成本包括从制、储、运到加注的全过程成本。与传统燃油车相比，氢燃料电池车百公里消耗的燃料费用要高于燃油车。根据国内示范项目的运行经验初步估算，氢燃料电池车的燃料费用约为燃油车的1.8倍左右。以此推算，其与锂电池更是毫无竞争性，氢能企业订单多数来自政府扶持的项目。

　　而对于亿华通来说，其专攻燃料电池方向，但缺少产业链上游制氢能力及下游运营加氢站能力，成为限制其发展的重要原因。

　　亿华通也曾风光无两

　　亿华通的创始人张国强，1980年出生于山西大同，2003年于山西财经大学毕业后，入职在北汽福田汽车股份有限公司担任总经理秘书，此后跳槽至北京清能华通科技发展有限公司，历任部门经理、副总经理。这九年的工作经历积累了丰富的汽车清洁能源的资源和人脉，为其创业奠定了坚实的基础。

　　亿华通董事长张国强

　　2012年，张国强离开工作了七年的清能华通科技，带着几名老将成立了北京亿华通科技股份有限公司，担任董事长。创办亿华通之后，张国强还在2013年进入中国科学院大学管理科学与工程专业攻读博士学位，师承中科院院士、新能源动力系统专家欧阳明高，于2017年7月取得博士学位。此后的2015年，张国强通过收购上海神力科技实现了氢燃料电池发动机量产。

　　亿华通在张国强的带领下专注产品研发，2016年，亿华通推出了YHT系列氢燃料电池发动机，这是其首款商业化产品；2021年12月，亿华通发布了国内首款额定功率达240kW的车用燃料电池系统。该系统实现了气、空、水、热、电等核心元素的高效协同控制，多项参数突破行业瓶颈，达到国际先进水平。

　　拥有自主核心技术是亿华通的底气，更是其迈入资本市场的助力，2020年8月10日，亿华通成功登陆资本市场，在上交所科创板顺利挂牌上市，成为国内“氢能源第一股”。之后的2023年1月12日，亿华通又登陆港交所，成为国内首个实现A+H上市的氢燃料电池公司。

　　拥有如此实力上市公司的张国强，在2022年凭借33亿元人民币的身价登上当年的《胡润百富榜》，成为山西大同首富。

　　强强联合实现优势互补

　　曾经的“氢能第一股”如今只能靠舍弃实控权自救，实属无奈。

　　亿华通对外表示，此次选择与旭阳集团合作，可以利用旭阳集团的上下游资源补充亿华通氢能产业链的不足。

　　公开资料显示，旭阳集团成立于1995年，总部位于北京，经过二十多年的发展，已成为集焦炭、化工、新材料、新能源、科技、数字、煤炭等业务板块协同发展的大型企业集团。该集团作为化工能源领域头部企业，2023年总营收高达461亿元，净利润为8.60亿元，有着强大的资金实力以及抗风险能力。

　　旭阳集团自2020年开始积极布局氢能产业，至今已在河北定州、邢台、唐山以及内蒙古呼和浩特拥有5条高纯氢产线，高纯氢产能34吨/天，成为京津冀第一大高纯氢供应商。此外，旭阳集团还与北京航天试验技术研究所签订战略合作协议，在旭阳定州园区建设国内首台套5吨/天液氢示范装置。

　　该集团的董事长杨雪岗，1985年毕业于中国沧州河北水利专科学校（现河北水利电力学院），曾在水利行业工作多年，先后在邯郸水利局直辖的公营机构东武仕水库管理处任职，后创业进入焦炭化工行业。

　　旭阳集团董事长杨雪岗

　　目前，旭阳集团旗下两家上市公司，除了2019年登陆港交所的中国旭阳集团外，杨雪岗又在2021年拿下了首家A股上市公司滨海能源（维权）的控制权，如果此次可以成功控股亿华通，其将控制三家上市公司。

　　亿华通和旭阳集团的结合，可以整合出一个完整的氢能产业链，二者的优势都将得以放大。亿华通目前最大的问题是资金压力，旭阳集团可以为其提供稳定的资金支持，缓解资金压力；而旭阳集团煤化工的副产氢资源以及新型制氢技术储备，将为其提供低成本的氢气供应保障，一定程度缓解电池燃料车用氢成本高的问题；另外，旭阳集团在国内拥有多个生产园区，汽车运输需求大，氢车替代空间巨大，而旭阳集团现有的供氢能力和加氢站，也能够帮助亿华通的客户享受更经济便捷的加氢服务，在提高该业务盈利能力的同时，也有望为亿华通带来更好的财务表现。

　　曾经辉煌一时的亿华通如今面临拱手他人，其实这也并非这一家企业的困局，与其并称“燃料电池四小龙”的其他三家——国鸿氢能、重塑股份、捷氢科技等，都面临着类似问题。氢燃料电池行业面临的市场需求萎缩、成本高企、技术瓶颈未破，以及电动车带来的竞争压力，都是该行业亟待解决的问题。