镍价高位回落，是何原因？

来源：一德菁英汇　　作者：谷静/F3016772、Z0013246/

　　一德期货有色金属分析师

　　镍市经历了一轮脱离底部的上升走势后，昨日（3月17日）夜盘盘面直线回落。

　　主要原因是前期市场消息面的交易情绪逐渐褪去，同时消费端未有较好表现，上行动能逐渐衰竭。

　　不锈钢节后至此已经一个半月由于尚未出现规模性去库，未对镍价形成正反馈；新能源方面，1-2月三元电池累计装车量为15GWh，累计同比下降23.3%，占比总装车量20%，同比增速以及占比均下降，对镍消费不乐观。前期镍矿偏紧，叠加印尼相关政策落地支撑产业链利润得到良好修复，当下镍铁以及不锈钢价格上行态势逐渐趋缓，最新硫酸镍报价28050元/吨，折盘面价12.73万元/吨。

　　随着菲律宾季节性出货量增加，镍矿供应紧张状况逐渐缓解，加之电镍高库存压制，盘面高位回落，目前来看阶段性顶部或已显性，后期策略上暂维持【123000，135000】区间操作思路。

　　编辑：王舟青

　　审核：王伟伟/F0257412、Z0001897/

　　复核：何牧

　　报告制作日期：2025年3月18日

　　交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号